文 / 九才
当一家公司成功登陆资本市场，且跻身行业头部，却在公司的改革中大动干戈，对包括董事会主席、首席运营官等核心高管进行了调整，这家公司的未来会怎么样？
“港股快运第一股”安能物流就曾面临这样的选择，原董事会主席王拥军、原首席运营官祝建辉先后辞职，为公司改革“让路”，创始“铁三角”崩解。
近日，安能物流发布了2024年一季度业绩公告，这是其上市以来披露的首份自愿性季报。
财报显示，报告期内，安能物流共实现营业收入23.78亿元，同比增长15.2%；零担货运总量实现288万吨，同比增长21.7%；毛利率达16.1%，创下历史最好水平；经调整净利润2.09亿元，同比增173.9%。
从财报展示的结果看，安能物流在经历了上述管理层的大换血后，似乎已走出亏损转危为安，成功实现扭亏为盈。但是，对于一家已经习惯了某种经营模式的大企业来说，“船大掉头难”，改革一蹴而就的不多。安能物流的未来从此一片坦途，还是仍将经历反复？在这个问题更值得深入探析。
01 十年“铁三角”崩解
在回答这个问题之前，节点财经认为先要弄清楚一件事，就是安能物流为什么要对自己“大动干戈”。
对任何一家上市公司来说，换掉做了十年的董事会主席，肯定都是大事。
2023年1月，安能物流发布公告称，因工作重新分配，王拥军辞任董事会主席及执行董事，且不再担任公司授权代表、公司提名委员会主席、公司环境、社会及管治委员会及战略委员会各成员。
走的很彻底。
在王拥军之前，2022年9月，安能物流原首席运营官祝建辉辞任，也仅保留了一个顾问的身份。
回看当初，2021年“双十一”当天登陆港股时，王拥军、秦兴华、祝建辉还被称为安能物流“铁三角”。其中，王拥军自2012年1月起担任董事长，负责集团的整体战略发展、企业管治及管理；祝建辉自同年5月获委任为首席运营官，负责集团的整体战略规划及业务营运总体管理和执行。
创始“铁三角”一下走了两个，这个级别的大动作，往往意味着公司要在战略层面进行深度调整，而资本的反应向来最为灵敏。
2023年1月10日，王拥军辞职公告发布当天，安能物流盘中股价高涨，一度涨超10%，创下2022年3月初以来的新高。
显而易见，资本市场很希望看到这个结果。而“铁三角”三去其二的结果，背后就是资本在推动。节点财经之所以这么肯定，因为在祝建辉离开后不久，安能物流管理层股东就不再为单一最大股东组别，持股24.60%的大钲资本成为公司最大股东。
随着王拥军辞职，大钲资本合伙人陈伟豪走到台前，和秦兴华一同担任董事会联席主席，一切不言自明。
所以，安能物流的改革，大钲资本为代表的资本方算得上是核心主导力量之一。而资本之所以如此的原因，可以看一下安能物流此前的股票走势。
2021年上市伊始，安能物流的发行价为13.88港元/股，此后便直接破发一路下跌。到了2022年11月，其股价最低曾跌至1.82港元/股，跌幅超过95%。
面对这种“惨不忍睹”的状况，安能物流股东们的脸色应该不会太好看，而这也构成了安能物流改革的第一层原因。但节点财经认为，在股价下跌的背后，还有一层更深层次的原因，即安能物流所在的国内零担快运赛道正在发生深刻改变。
面对行业转向，置身其中的企业如果不能及时应变，等待它的只能是被淘汰。这一点已经被无数案例证明，即便是行业头部也不能高枕无忧。节点财经甚至认为，越是头部公司，在大环境的改变中受限于“船大掉头难”，危险系数反而可能更高。
那么，零担快运业在发生什么改变？
先普及一下，所谓“零担快运”，业内普遍认为，当一批货物的重量或容积不满一辆货车时，可与其他几批甚至上百批货物共用一辆货车装运，就叫零担快运。通俗来说，零担快运行业，就是可以像快递一样以网络化方式运输的、超过10kg以上货物的市场。
零担快运的变化趋势，决定了安能物流的改革走向。
02 改革，不行也得行
其实，相比消费者日常接触较多的“快递”行业，大部分人对于零担快运并不太熟悉。这个行业的重要性一点不亚于快递，目前中国供应链体系的流通、商业企业之间的连接及末端消费者的便利生活，都基于零担快运网络这个基础。
这里可以先看一下其市场规模和发展阶段。
据艾瑞咨询研报显示，2022年，零担快运市场在中国公路运输中占比超过30%，市场规模约1.62万亿，预计2027年可进一步上升至1.80万亿元。
万亿的市场规模，体量不可谓不大，据节点财经观察发现，国内零担快运行业长期处于“小弱散”的状态。之所以如此，一方面因为市场需求分散，价格敏感型客群多；另一方面，供给端企业的发展还处于初级阶段。而随着近年来资本的入场，整个行业也正面临转向。
据麦肯锡发布的《2023零担物流行业洞察报告》显示，国内零担市场正面临结构性的转型升级，正大步迈入存量市场“整合期”。其中，成熟度最高的全网快运是唯一可能跑出500亿级龙头的赛道。
其实，据节点财经了解，零担快运市场的发展落后于快递市场，目前其成熟度大致相当于快递行业十年前的水平。安能物流作为国内零担快运头部企业，2010年才成立，晚于顺丰和“四通一达”。
而且，此前几年，快运行业模式还处于资本打天下的阶段，拼的是货量，玩的是快速跑马圈地，核心就是“拼烧钱”，看谁的融资规模和融资速度跟得上。所以，相当长一段时间，整个行业普遍亏损。
这一点，我们看安能物流2018年至2023年的业绩就可以看出端倪，除了2020年和2023年，其它年度全部都是亏损。2018年和2021年的亏损甚至都超过了20亿元。
目前，这种模式已经难以持续。零担快运正在从早期的追求规模向追求利润转变。这不仅是行业发展的必经阶段，也是当前经济环境变化后，必然进行的整合。
从国内来看，在当前建设全国统一大市场的战略指导下，整体经济形态需要一个高质量、全国性、快速反应的供应链物流体系。而从外部来说，全球经济不稳，也在倒逼行业转型。
2023年，全球制造业采购经理指数全年均值为48.5%，较2022年下降3.3个百分点。这种情况下，全球物流货量增长疲软，整个物流行业的日子都不好过。
降本增效，追求“品质和利润”正在成为零担快运行业的新共识。
当然，在节点财经看来，当前，这一共识放在绝大多数行业也都适用。而具体到快运行业，也具有其自身的特殊性。
首先，在国家政策层面，降低物流成本已经被写入《政府工作报告》，在更高层面上，对快运行业提出了要求，意在引导物流企业追求更高的效率、质量和利润空间，而非简单的降低服务价格。
而且，零担快运市场服务的主要是b2b客户，作为企业供应链的重要组成部分，其肩负的使命更为重要，转型在政策层面已成为必然。
其次，回到行业自身，在内卷加剧的情况下，谁能更有效地控制成本，增厚利润，谁才有底气成为最后的赢家。
更进一步来看，内卷之下，更需要物流服务具备全局优化的能力，这促使快递企业纷纷跨界进入快运市场，发展综合物流。而且，网络货运等数字化平台企业，也在重构货运物流生态，加剧了快运市场的竞争。
京东拿下德邦、极兔通过汇森速运收购壹米滴答……这种情况下，安能快运等传统快运企业的危机感与日俱增，转型成为必然。不只安能，德邦、百世、壹米等头部同行都在降本增效，竞争进入更深层次。
安能物流能够杀出重围，在内卷中脱颖而出吗？
03 初见成效，难言放松
从目前发布的业绩看，安能物流似乎已经找到了摆脱亏损窘境的成功之路。
除了本文开头提到的今年一季度财报，2023年报安能物流的表现也不错，总营收为99.17亿元，同比增长6.2%；毛利大增73.6%，达到12.68亿元；净利润从2022年同期亏损2.18亿元变为盈利4.07亿元。
安能物流之所以取得这样的成绩，节点财经认为可以从三个方面进行分析：首先在于其在组织结构上的调整。
改革的第一步，就是要改人，组织结构的调整几乎是一切改革的前提。安能创始“铁三角”三去其二背后，其实也是这个逻辑。调整之后，原来数万人的多层级组织架构，精简为扁平化的两级结构，决策权被大幅度下放到营运区，并确定以业绩为导向的考核与激励框架。
其次，组织结构调整之后，业务结构的跟进奠定了安能物流盈利的基础。
在快运行业有一个众所周知的规律，货物的单位重量越重，其利润率往往越低。但是，此前在“烧钱”追求大规模的指导下，多数网点的核心驱动力是搞货，重量越大反而越受欢迎。只有转换业务结构的目标，从规模转向利润，才有可能改变基层网点的原动力。
在节点财经看来，只有公司的目标和基层网点的利益一致，才有可能实现长期稳定的盈利。而从目前来看，安能物流的业务结构调整已经初见成效，2023年，其票均重量由106kg降至93kg，利润率更高的迷你小票及小票零担的货量分别增长9.1%和2.4%。
最后，组织结构和业务结构调整之外，安能物流在精细化运营上也下了不少功夫。其实，从粗放型的“烧钱”模式向“利润品质”模式转变，在很大程度上，拼的就是企业精细化运营的能力。
2023年，安能物流的分拨中心数量从2020年底的147个减少至81个，大幅减少66个，降幅约45%。伴随这一趋势，安能物流的员工人数也出现明显下降，从2020年底的3709人降至2023年底的3142人，降幅超15%。
这么做的目的，一方面可以拉直线路，减少中转次数与中转时长，提升场地的利用效率与全程时效，另一方面，还可以减少装卸次数，从而降低成本与破损。当然，员工人数的减少，也在无形中减轻了人力成本的压力。
总体来说，目前，快运行业基本形成以安能物流、壹米滴答、百世快运、中通快运、顺丰快运、德邦快运等网络为主的头部格局。节点财经认为，未来三到五年，快运行业的集中度可能将进一步上升。如果说以前追求规模是拼外功，未来拼的就是内功。
但是，需要指出的是，财报的短期盈利并不足以说明，安能物流的改革就成功了。2020年其也曾盈利，但并没有持续下来。而相比过往动辄超20亿的亏损，2023年的盈利水平还有待加强。
另一方面，对比有着阿里、京东、拼多多、顺丰等巨头背景的对手，安能物流的优势并不明显。未来不仅要拼规模，更要拼运营，拼数智驱动力，安能物流的考验仍在路上。
快运，进入高手过招的时代，谁也松懈不得。
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